欧洲“大养老金公约”正在瓦解，恐慌和愤怒情绪蔓延。欧洲各国政府正努力兑现对未来养老金领取者的承诺，这威胁着一项脆弱的代际契约。
巴黎电 – 几十年来，欧洲人乐于将大约一半的收入交给国家，以此换取他们在60多岁时能够依靠国家提供的相对舒适的养老金退休。然而，如今这一情况已不复存在。紧绷的公共财政和快速增长的老龄化人口正威胁着这项公约，也激起了整个大陆对长期被视为理所当然的“摇篮到坟墓”福利国家未来的担忧和愤怒。
在法国，这种不满尤为强烈。该国雇员通常可以在62岁退休，并根据过往工资获得税收资助的养老金。但如今，负债累累、资金紧张的政府却在努力兑现这一承诺。对法国福利国家可持续性的担忧，已成为近期席卷该国的抗议活动的关键驱动因素。这也使得许多人开始质疑，年轻人支付老年人退休金的这种默契的代际契约是否还能继续。
61岁的玛丽·凯伦（Marie Karen）在去年12月失去金融工作后，首次开始担忧自己的晚年生活。她最早也要到63岁才能领取退休金，或到66岁才能获得全额养老金。因此，她必须在退休前找到新工作，但在法国僵化的劳动力市场，招聘人员很少雇用年龄较大的工人，这 prospects. 她说：“我向这个体系缴纳了巨额的税款，本应享有体面的养老金。相反，我可能会流落街头。”
与美国工人长期以来管理自己的退休投资组合以补充基本社会保障金不同，欧洲大陆的民众被承诺一生都有国家保障的全面收入。他们的养老金体系大多采用“现收现付”制，即福利资金直接来源于工资税。随着战后婴儿潮一代步入80多岁，缴纳养老金的劳动力数量不足以支撑日益增长的退休人员，这迫使政府消耗越来越多的国民预算来满足退休人员的养老金要求。反过来，这又推高了主权债务和借贷成本，并挤占了国防、基础设施和教育领域的投资。
法国选民不仅享有全球最长的预期寿命之一，也拥有最早的法定退休年龄。在法国，达到退休年龄被广泛视为进入人生第二阶段的“成人礼”，这一阶段 dedicated to travel, hobbies and leisure，对于幸运的人来说，可以持续几十年。因此，选民们一直强烈抵制旨在让他们工作更长时间的政府政策。最近的一份政府报告显示，教育部的预算大约有三分之一被挪用于支付前公务员的养老金。在负责警务的内政部，养老金占部门总支出的30%。
法国的公共债务今年已攀升至3.6万亿欧元（相当于4万亿美元），高于法国总统马克龙2017年当选时的2.2万亿欧元。法国财政部在10年期国债市场的借贷利率与意大利相当，政府面临来自金融市场和欧盟预算执行者的巨大压力，要求其进行大规模的支出削减。华盛顿彼得森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）的客座高级研究员雅各布·柯克加德（Jacob Kirkegaard）表示：“法国不可能在不解决养老金体系日益扩大的赤字的情况下，实现所需的预算整顿。”
法国财政部长罗兰·莱斯库尔（Roland Lescure）在周三接受《华尔街日报》和其他报纸采访时表示，提高该国目前介于62至64岁之间的法定退休年龄，在数学上是不可避免的。莱斯库尔说：“人口结构是唯一不会说谎的科学。如果你今天没有生孩子，20年后你就无法增加劳动人口。”
在整个欧洲，各国政府大致遵循三种不同的国家资助养老金模式。包括法国、意大利和西班牙在内的国家，依赖纯粹的“现收现付”制。在这些国家，国家养老金的水平占先前收入的74%至82%，这与美国不同。在美国，超过35万亿美元的私人退休资产分布在股票和债券中，而欧洲国家的养老金保险缴款则直接支付给退休人员。在法国，这些缴款占工资总额的27%以上，在意大利则占33%。
在2010-2015年欧元区主权债务危机期间，借贷成本飙升，希腊、意大利、西班牙和葡萄牙实施了一些养老金削减措施。2011年，意大利将退休年龄提高到67岁，并将其与预期寿命挂钩。西班牙延长了用于计算养老金的工资历史。希腊削减了高达40%的养老金。然而，法国在很大程度上保持不变。2023年，当马克龙推动一项将退休年龄逐步从62岁提高到64岁的法案时，他不得不绕过议会进行投票，引发了数月之久的街头冲突、垃圾堆焚烧和全国性罢工。该改革自此被搁置。
第二个阵营是北欧国家，它们开发了经济学家普遍认为更可持续的混合模式。丹麦、荷兰和瑞典将基本国家养老金作为基础，并辅以在全球投资的准强制性企业养老金计划。这三个国家拥有的养老金资产占国内生产总值的100%至200%。这与美国相当，但资金由非营利性行业信托管理，这些信托将累积的储蓄转化为终身年金，而不是一次性支付。柯克加德说，这种模式提供了有保障的收入支持、高额的退休福利和大量的风险资本，有助于积累国家财富。但这也要求更长的工作年限。在丹麦，退休年龄在法律上与预期寿命挂钩，预计到2070年左右，年轻一代的退休年龄将超过74岁。
第三组国家，包括德国和英国，介于两者之间。英国实行低水平的固定国家养老金，并辅以自动化企业注册的私人基金。德国的体系也是“现收现付”，但养老金水平远低于邻国法国，且月度支付设有上限。德国还采用一种自动公式，在缴款人与退休人员的比例恶化时，会减缓福利的增长。尽管国家养老金水平相对较低，法定退休年龄也已定为67岁，柏林每年仍需花费1100多亿欧元来弥补养老金体系的巨大资金缺口。这是国家预算中最大的一项个人支出，约占联邦总支出的五分之一。
2023年，经济学家 Burkhard 绘制的“养老金空间”研究，衡量了政府在达到破坏性税收上限之前，可以通过劳动力税收为养老金提供资金的空间。美国和英国的这一比例高于40%，而法国和意大利则低于10%，并预计到2030年将降至零。届时，对在职工人增税只会减少就业，并削减总收入。
转变模式困难重重。预先资助养老金需要数十年的稳定资本积累，并可能迫使一代人支付两次：为父辈，也为自己的养老金。在法国，将工资税转移到新设的投资基金，将使国库在支付当前退休人员的现金方面捉襟见肘，迫使一个债务已占GDP 117%的国家进行巨额借贷。在退休被视为自然秩序一部分的几十年后，许多年轻选民开始意识到，这些数字已经不再合理。巴黎一名19岁的心理学专业学生蕾哈娜·西多克梅德（Rihanna Sidokmed）表示：“对我来说，使用一个适用于不再存在的时代的模式，在今天毫无意义。我怀疑我退休时是否还能领到养老金。”